不被短期风口裹挟，瑞浦兰钧2026半年利润超去年全年

电池行业正经历一场冷热交织的“中场战事”。在经历了长达两年的产能过剩与价格博弈后轻仓操作，2026年的中报季，锂电产业迎来“大面积”报喜。但报喜不等于普惠，这轮复苏的亮点，正是在行业里守住了商业底线、没被短期风口裹挟的企业。

瑞浦兰钧（00666.HK）交出的2026年中期成绩单，恰恰印证了这一点。报告期内，公司实现收入149.16亿元，同比增长57.2%；期内盈利7.78亿元。与去年业绩对比，公司2026年上半年净利润已超过2025年全年6.81亿元的水平，实现“营收、净利润”双增的向好趋势。

在行业普遍“增收不增利”的当下，这份成绩单来之不易。对瑞浦兰钧而言，业绩的增长不是踩准了某个风口的偶然爆发，而是公司2025年“战略聚焦、体系重塑”之后，长期主义路径收获的阶段性正向反馈。

从细分场景的单点领跑到全场景进阶

从行业底色看，2026年上半年，国内新能源汽车即将跨过50%的历史分水岭，但增速已显著低于上年同期的两位数高增长，行业从“爆发期”迈入“平缓期”。与之相对应地，SNE Research数据表明，全球动力电池市场已进入结构性转型期，需求中心趋于分散。

储能侧的竞争环境也仍激烈。据SNE Research统计，2026年上半年全球储能电池出货量达461.3GWh，同比增长71%。但储能电芯的市场均价已从2023年初的约0.8元/Wh跌至2025年中的0.26元/Wh左右。行业规模扩大的同时，利润空间遭到压缩。

基于行业现状，破解“增收不增利”成为电池企业关注的重点。从财报看，瑞浦兰钧的业绩逆势上行。报告期内，公司总设计产能达100GWh，产能利用率维持高位，规模效应进一步显现。动力及储能电池产品毛利率从去年同期的8.5%增长至13.1%，毛利同比增长142.7%。经营活动所得现金流量净额从去年同期的9.81亿元跃升至34.60亿元，现金流大幅改善为公司后续研发投入与产能扩张提供了坚实支撑。

当同行用利润换规模、用低价抢订单时，瑞浦兰钧选择了另一条路：不做无序恶性竞争，通过前置客户筛选与风控、建立价格与原材料联动机制，主动放弃低毛利、高风险订单。结果是订单结构持续向高价值的海外储能、核心动力客户倾斜，走出了一条“规模与利润同步增长”的曲线。

不追风口、潜心钻研的公司，反而跑得更远。瑞浦兰钧用实践回应了在竞争激烈的环境中，“怎么做”才能赢。该公司的业绩增长，建立在储能与动力两大业务板块的持续深耕之上。

在储能领域，瑞浦兰钧从2019年率先定义户储50Ah行业标准起步，到2026年上半年蝉联户储电芯出货量全球第一、工商业储能电芯出货量全球第二。报告期内，储能电池出货量达27.2GWh，同比增长43.9%，储能收入从去年同期的50.83亿元增长81.5%至92.25亿元。在全球储能电芯出货量前八名均为中国企业的激烈竞争中，瑞浦兰钧稳居全球第六。更值得注意的是，公司已连续11个季度获得“彭博新能源财经Tier1一级储能供应商”荣誉，是连续获得该荣誉称号次数最多的企业之一。

动力赛道上，公司从聚焦新能源重卡场景起步，拿下2025年重卡装车量全国第二后，2026年上半年动力电池装车量进一步跻身全国第六、6月单月进入全球前十。报告期内动力电池出货量15.5GWh，同比增长14.8%，收入从40.27亿元增长29.8%至52.25亿元。在纯电动乘用车、新能源商用车装车量排名中均位列全国第七和第六。

一项项真实数据验证了瑞浦兰钧的逆势增长之道，这些排名不是短时间盲目冲刺的结果，而是公司坚持长跑获得的稳定成绩。

从技术深耕到全球布局

技术始终是一家公司稳固市场份额的护城河。截至报告期末，瑞浦兰钧已获授权3692项专利，其中发明专利371项，研发人员达1588名。发明专利申请主要涵盖二次电池材料及结构、系统集成、电池管理系统、生产工艺、装备及电池回收等领域，其中固态电池相关专利授权已超10项。

在8月的瑞浦兰钧品牌日上，该公司围绕AIDC、商用车及海陆空创新应用三大场景发布了多款产品，寻找能量、效率、安全、重量和尺寸之间更合适的平衡。比如：面向AIDC，瑞浦兰钧发布Powtrix® 6.9MWh储能系统及问顶®320Ah钠离子电池。其中，Powtrix® 6.9MWh搭载的问顶®648Ah大容量储能电芯，能够在1GWh项目中，相较5MWh方案减少28%的设备数量和现场安装工时，占地面积减少30%；系统4小时往返效率达到96%，循环寿命超万次。

在商用车场景，瑞浦兰钧更关注装载量、续航里程、补能用时。辰星S350、S455和S600分别针对不同运输工况，在续航、自重和尺寸之间进行平衡；面向长途干线的辰星D800 Pro相较传统方案减重700kg，电池箱长度缩短10%，带动整车轴距缩短300mm，并支持1.3MW兆瓦级快充。据测算，该系统5年可为单车增加约16万元运营收益。

两款问顶®固液混合电池则面向面向需求更高的乘用车、低空飞行器和具身智能等创新终端。其中，固液混合锰电池在整包电量85kWh条件下可支持整车续航达到800公里；固液混合三元电池的电芯能量密度达到375Wh/kg以上，支持15C峰值放电和6C持续放电，并完成100项以上覆盖电芯、模组及系统的安全验证。

多项技术的深耕、产品的迭代推动着瑞浦兰钧走向世界，全球化正是另一重增长引擎。2026年上半年，该公司海外市场储能电芯出货占比持续提升，全球化已从“可选项”变成“必答题”。瑞浦兰钧已在美国、德国、东南亚设立子公司，并正在澳大利亚、日本、英国成立子公司。投资建设印尼电池制造基地，第一期规划产能为年产8GWh动力与储能电池及系统以及电池组件，坐落于青山印尼工业园区，欧洲及北美市场同步推进。

同时，瑞浦兰钧加强与国外企业的合作，背靠青山实业在镍、钴、锰、锂及石墨等上游资源的全球布局，瑞浦兰钧在供应链安全与成本控制上具备天然优势。近年来，公司与西班牙电力电子企业Ingeteam签署全球战略谅解备忘录；与EnergyVault签署3GWh供货协议；与日本Hanwa株式会社开启日本储能市场布局，预计未来两年内在日本累计交付超1GWh储能系统。除此之外，瑞浦兰钧在日本的多个储能项目陆续进入并网调试阶段，遵循“80%全球统一标准+20%本地灵活适配”的交付原则，栃木县鹿沼市的项目率先完成并网。作为独立储能电站，该项目不仅通过参与日本电网调频辅助服务市场、容量市场及电力现货市场获取收益，而且盘活了当地闲置土地资源，提升当地电网稳定性与电能质量，助力全球能源转型。

锚定“战略聚焦、体系重塑”主题，瑞浦兰钧有了更全面的发展优势，研发聚焦户储与商用车，制造端明确四大基地功能定位，市场端深化国内布局并加速海外拓展。在体系化变革后，瑞浦兰钧获得了明显的效率提升，逐步实现扭亏为盈，从2025年扭亏为盈6.81亿元，再到2026年上半年盈利7.78亿元，利润爬坡速度超行业平均水平。报告期末总资产达570.52亿元，较上年底增长22.8%；净资产130.59亿元，较上年底增长10.1%。

当行业还在为产能过剩买单时，瑞浦兰钧已经靠组织效率和技术壁垒开始“造血”了，不仅重视企业发展，也关注员工的发展。正如瑞浦兰钧总裁冯挺在品牌日上所说，科技为器，人文为根；智能为翼，人心为本。这是瑞浦兰钧始终不变的发展底色，也是公司穿越行业周期、持续行稳致远的核心底气。“企业能否长久穿越周期，核心依靠始终是人，没有人的可持续，就没有企业的可持续。”

在公司迈入新阶段后，瑞浦兰钧的企业文化价值追求“更健康、更快乐、更富足”，希望与员工形成“命运与共、价值共生、发展同频”的文化生态。公司内部持续强调效率与结果导向，减少形式主义、无效加班和低效会议，让更多的健康与活力进入员工日常工作。在2025年实现首次全年盈利后，公司提出“盈利成果属于全体员工”，拿出约1/3用于员工激励。

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一系列的行动和变革诉说着这家公司与众不同的调性：不单纯追求规模和速度，公司与员工也不是单向的雇佣关系，而是在共同创造价值的过程中分享成长。对一家年轻的科技企业而言，这种文化并不意味着降低要求，而是希望把有限的时间用在真正有价值的事情上，让团队有能力、也有意愿长期投入。只有员工拥有健康的状态、持续成长的空间和与付出相匹配的获得感，组织才能保持创造力和凝聚力，企业的技术创新与经营改善也才有长期基础。

结语：当行业结构发生转变，真正扎根技术、坚守长期主义的企业，正在穿越周期迷雾，迎来属于自己的时刻。

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瑞浦兰钧的半年报不只是一次成果的展示：149亿元收入、7.78亿元净利润、13.3%毛利率、34.6亿元经营现金流，更是一家企业在产业周期低谷中坚守长期经营的理性范本，在价格内卷时没有牺牲质量换订单，在技术路线的岔路口始终坚持问顶技术的持续迭代，在行业喧嚣中保持战略定力。

从成立至今，瑞浦兰钧用近10年的时间讲述了一个道理：企业经营得久比一时跑得快更重要，一时靠前的排名并不是终点，难得的是在漫长的产业周期里始终保持热爱、持续向前，一步步把技术积累、战略前瞻、客户信任转化为实打实的经营成果，而这份积淀品质的匠心将推动企业看得更高、走得更远。

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