记者 辛圆
中国人民银行周四发布金融统计数据报告，4月末，广义货币（M2）余额353.04万亿元，同比增长8.6%，涨幅较上月上升0.1个百分点。狭义货币（M1）余额114.58万亿元，同比增长5%，涨幅较上月回落0.1个百分点。
M1由流通中货币、单位活期存款、个人活期存款、非银行支付机构客户备付金（如微信钱包、支付宝余额等）组成，比广义货币M2的流动性更强、在支付交易中使用更为便捷，能够更好反映社会经济活动的活跃程度。
值得注意的是，反映资金活化程度的M2-M1“剪刀差”从上月的3.5%扩大至3.6%，为年内次高水平。
东方金诚首席宏观分析师王青对界面新闻表示，M2与M1增速差的扩大表明在房地产市场持续调整，国内投资、消费等有效需求仍然不足的背景下，宽货币向宽信用传导受阻，资金活化程度偏低，货币政策对实体经济的支持效率有待进一步提升。
“这意味着后期宏观政策要在大力提振内需方向上进一步发力，其中的关键是要切实稳住房地产市场。”王青说。
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从前4个月的数据看，债券市场已然成为企业重要的融资渠道。
初步统计，前4个月社会融资规模增量累计为15.45万亿元，比上年同期少8930亿元。其中，企业债券净融资1.5万亿元，同比多7393亿元。
招联首席经济学家董希淼对界面新闻分析称，近年来我国金融体系深化转型，企业债券、股权融资等多元渠道不断拓展、相互补充，对银行贷款形成一定替代效应。未来，多元化融资渠道对经营主体的支持作用还将进一步增强，这也意味着要淡化对贷款这个单一渠道的关注，更多关注社会融资规模、M2等更广泛的金融总量指标。
从贷款需求来看，前4个月，住户贷款大幅减少4902亿元。
财联社援引专家的分析指出，2024年以来，个人贷款增长有所放缓，带动居民部门杠杆率持续下行，从2024年一季度的62.3%降至2026年一季度的59.0%。
“个人贷款增速回落、居民杠杆率稳步下降，是居民部门自主降低债务负担、改善资产负债表的一个自然过程。”专家表示，近年来房地产市场深度调整在一定程度上影响了居民信用扩张意愿，很多家庭由过去“加杠杆”逐步转向“去杠杆”，债务负担明显减轻。
央行同日公布的社融存量数据显示，初步统计，2026年4月末社会融资规模存量为456.89万亿元，同比增长7.8%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额276.9万亿元，同比增长5.6%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额1.13万亿元，同比下降3.8%；企业债券余额35.52万亿元，同比增长8.3%；政府债券余额99.37万亿元，同比增长15.6%。
中国人民银行官网周一发布《2026年第一季度中国货币政策执行报告》（以下简称报告），总结了一季度货币政策执行情况，对接下来货币政策走向、利率调控等作出具体部署。
报告指出，要继续实施好适度宽松的货币政策。增强政策前瞻性灵活性针对性，根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，把握好政策实施的力度、节奏和时机，加强货币财政政策协同配合，畅通货币政策传导机制，促进经济稳定增长和物价合理回升。
界面新闻记者注意到，与2025 年第四季度相比，在货币政策方面，《报告》增加了“增强政策前瞻性灵活性针对性”“加强货币财政政策协同配合”的表述，删除了“降准降息”的表述。
便捷配资炒股广开首席产业研究院高级研究员王运金对界面新闻表示，二季度，货币政策将继续保持适度宽松基调，不断强化逆周期和跨周期调节，综合运用多种工具，保持流动性合理充裕，推动社会融资规模、货币供应量增长同经济增长、价格总水平预期目标相匹配。
董希淼表示，往后看，我国货币政策正在进入“精准有效”新阶段。这是对外部风险约束、经济结构转型、金融稳定需求等多重目标的综合权衡。未来的货币政策操作，将不再简单以降了几次准、降了几次息来衡量，而要看利率传导效率提升多少、信贷资源是否流向真正需要的地方、宏观审慎防线是否足够坚固。
国盛证券首席经济学家熊园认为，删除“降准降息”，指向短期降准降息的可能性下降。
“一方面，当前银行间市场流动性宽松，降准必要性不大；另一方面，降息方面，出口延续较强韧性、财政发力等支撑经济老牌配资平台有哪些，降息的必要性同样不大，结构性货币政策工具将成为当前阶段的政策重心。”熊园对界面新闻说。
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